وثيقة اكتتاب سبيس إكس تكشف عن صفقة أنثروبيك بقيمة 15 مليار دولار سنوياً، وتسلط الضوء على عنق الزجاجة في الذكاء الاصطناعي

كشفت وثيقة تنظيمية حديثة قدمتها شركة سبيس إكس عن ترتيب مالي استثنائي، حيث التزمت شركة أنثروبيك الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي بدفع مبلغ مذهل قدره 1.25 مليار دولار شهرياً، أي ما يعادل 15 مليار دولار سنوياً، لشركة سبيس إكس مقابل الوصول إلى بنيتها التحتية الحيوية للحوسبة السحابية. تؤكد هذه الصفقة الضخمة، المقرر أن تستمر حتى مايو 2029، على الطلب المتزايد والتكلفة الباهظة لموارد الحوسبة عالية الأداء، والتي برزت كعنق زجاجة رئيسي في السباق المحتدم لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة. يأتي هذا الكشف كجزء من ملف S-1 الخاص بسبيس إكس، وهي خطوة حاسمة نحو ما يمكن أن يكون أكبر اكتتاب عام أولي (IPO) في التاريخ. يمنح الاتفاق شركة أنثروبيك، مطورة روبوت الدردشة الشهير "كلود" (Claude)، إمكانية الوصول إلى وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) القوية الموجودة في مراكز بيانات سبيس إكس "كولوسس" (Colossus) و"كولوسس II". تقع هذه المرافق، التي تتميز بموقعها الاستراتيجي عبر ولايتي تينيسي وميسيسيبي، وتفخر بقدرة حوسبية تتجاوز جيجاوات واحد. على الرغم من أن سبيس إكس قامت ببناء هذه المراكز في الأصل لدعم وحدتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي، "إكس إيه آي" (xAI)، وروبوتها "جروك" (Grok)، أشار الرئيس التنفيذي إيلون ماسك إلى أن الشركة وجدت نفسها في نهاية المطاف بوجود سعة حوسبية زائدة. تسمح "استراتيجية تحقيق الدخل المزدوج" هذه، كما هو موضح في الوثيقة، لسبيس إإكس بتشغيل مبادراتها الداخلية للذكاء الاصطناعي وتوليد إيرادات كبيرة عن طريق تأجير قدرتها الحوسبية الفائضة، مع وجود محادثات جارية مع شركات أخرى لعقود مماثلة. إن سعي أنثروبيك الحثيث لهذه الموارد يدل على نموها السريع، حيث تتوقع صحيفة وول ستريت جورنال أن تتجاوز إيراداتها 10 مليارات دولار بحلول الربع الثاني من عام 2026. تقدم وثيقة S-1 نظرة غير مسبوقة على المناورات المالية الطموحة والتعقيدات التشغيلية لشركة سبيس إكس قبل اكتتابها العام المرتقب. تهدف الشركة إلى جمع حوالي 75 مليار دولار بتقييم مذهل يبلغ 1.75 تريليون دولار، مع احتمال إدراجها في بورصة ناسداك تحت الرمز SPCX في وقت مبكر من 12 يونيو. ومع ذلك، كشفت الوثيقة أيضاً عن تحديات مالية كبيرة. في الربع الأول من هذا العام، أعلنت سبيس إكس، بما في ذلك إكس (X) وإكس إيه آي (xAI)، عن إيرادات بلغت ما يقرب من 4.7 مليار دولار لكنها تكبدت خسارة كبيرة بلغت حوالي 4.3 مليار دولار. وفي العام الماضي، حققت الشركة إيرادات بلغت 18.7 مليار دولار لكنها سجلت خسارة قدرها 4.9 مليار دولار، يُعزى ذلك إلى حد كبير إلى الاستثمارات الضخمة في تقنيات الذكاء الاصطناعي وتطوير صاروخها من الجيل التالي "ستارشيب" (Starship). أبعد من الأرقام المالية، تسلط الوثيقة التنظيمية الضوء على مخاوف عميقة تتعلق بحوكمة الشركات وسيطرة إيلون ماسك التي لا مثيل لها على سبيس إكس. تشير مقتطفات من الوثيقة، التي اطلعت عليها رويترز، إلى أن ماسك محصن فعلياً من الإقالة من قبل مجلس الإدارة، حيث يمتلك وحده سلطة إقالة نفسه. علاوة على ذلك، من المقرر أن يحتفظ هو وحلفاؤه بقوة تصويت كبيرة، مما يمكنهم من إحباط محاولات المساهمين النشطين للتأثير على اتجاه الشركة. تعتزم سبيس إكس أيضاً الاستفادة من أحكام قانون ولاية تكساس للدفاع ضد عمليات الاستحواذ العدائية وإقالة المديرين التنفيذيين. وقد أثارت هذه الأحكام انتقادات حادة من مجموعات الدفاع، بما في ذلك نقابة معلمي أمريكية رائدة وصناديق تقاعد الموظفين العموميين، الذين وصفوا بشكل جماعي هيكل حوكمة سبيس إكس المقترح بأنه "جديد ومتطرف" و"الأكثر تفضيلاً للإدارة" على الإطلاق في الأسواق العامة الأمريكية بهذا الحجم. حث النشطاء والمستثمرون المؤسسيون على حد سواء توخي الحذر، مؤكدين على الحاجة إلى حماية أساسية للحوكمة تعتمد عليها رؤوس الأموال طويلة الأجل. كما أعربوا عن مخاوفهم بشأن خطة سبيس إكس المبلغ عنها لتخصيص حصة كبيرة بشكل غير عادي، تبلغ حوالي 30 بالمائة، من الأسهم المعروضة مبدئياً للمستثمرين الأفراد، مما يثير مخاوف من تحول الشركة إلى "سهم ميم" (meme stock) محفوف بالمخاطر مع تقلبات أسعار جامحة. وكشفت وثيقة S-1 أيضاً عن تفاصيل مهمة أخرى، بما في ذلك تحقيق خدمة الإنترنت الفضائي "ستارلينك" (Starlink) مبيعات بلغت حوالي 11.4 مليار دولار العام الماضي، وعبء دين متزايد يصل إلى 23 مليار دولار، وإنفاق أكثر من 15 مليار دولار على تطوير صاروخ ستارشيب. وبينما قد تساهم قواعد سوق الأوراق المالية الجديدة في نهاية المطاف في تعزيز استقرار أسعار أسهم سبيس إكس، فإن الطريق إلى اكتتابها العام التاريخي محفوف بفرص هائلة ومخاطر كبيرة على حد سواء.